Apakah Nilai Syarikat?
Apakah nilai perniagaan anda? Sekiranya anda ingin memperoleh, menjual, atau hanya mengetahui bagaimana prestasi syarikat anda, adalah berguna untuk mengetahui jawapan kepada soalan ini. Bagaimanapun, walaupun nilai syarikat tidak sama dengan harga akhir yang sebenarnya dibayar, itu adalah titik permulaan dalam perundingan mengenai harga tersebut. Tetapi bagaimana anda sampai pada jawapan untuk soalan ini? Terdapat sebilangan kaedah yang berbeza. Kaedah utama dibincangkan di bawah.
Penentuan nilai aset bersih
Nilai aset bersih ialah nilai ekuiti syarikat dan boleh dikira dengan menolak nilai semua aset, seperti bangunan, mesin, inventori dan tunai, tolak semua liabiliti atau hutang. Berdasarkan pengiraan ini, ia boleh ditentukan nilai sebenar syarikat sekarang. Namun begitu, kaedah penilaian ini tidak selalu memberikan gambaran yang lengkap. Lagipun, kunci kira-kira yang sentiasa berubah adalah asas kepada penilaian intrinsik ini.
Di samping itu, kunci kira-kira syarikat tidak selalunya merangkumi semua aset, seperti pengetahuan, kontrak dan kualiti kakitangan, dan juga tidak sentiasa merangkumi semua liabiliti kewangan seperti kontrak sewa dan pajakan. Oleh itu kaedah ini hanyalah gambaran yang tidak mengatakan apa-apa lagi tentang kemajuan pada masa lalu atau kemungkinan perspektif masa depan syarikat.
Penentuan nilai keuntungan
Nilai keuntungan adalah satu lagi cara untuk menentukan nilai syarikat. Berbeza dengan kaedah sebelumnya, kaedah pengiraan ini mengambil kira (tahap keuntungan pada) masa hadapan. Untuk menentukan nilai syarikat anda menggunakan kaedah ini, anda mesti menentukan tahap keuntungan terlebih dahulu dan kemudian keperluan keuntungan . Anda menentukan tahap keuntungan berdasarkan keuntungan bersih syarikat, dengan mengambil kira perkembangan keuntungan pada masa lalu dan jangkaan untuk masa hadapan.
Kemudian anda membahagikan keuntungan dengan pulangan ekuiti yang diperlukan. Keperluan pulangan ini selalunya berdasarkan faedah ke atas pelaburan tanpa risiko jangka panjang ditambah surcaj untuk risiko sektor dan perniagaan. Dalam amalan, kaedah ini paling biasa digunakan. Walaupun begitu, kaedah ini tidak mengambil kira struktur pembiayaan syarikat dan kehadiran aset lain yang mencukupi. Selain itu, dengan kaedah ini, risiko pelaburan tidak boleh dipisahkan daripada risiko pembiayaan.
Kaedah aliran tunai terdiskaun
Gambaran terbaik nilai syarikat diperoleh dengan mengira menggunakan kaedah berikut, juga dipanggil kaedah DFC. Lagipun, kaedah DFC adalah berdasarkan aliran tunai dan melihat perkembangannya pada masa hadapan. Idea asasnya ialah syarikat hanya akan dapat memenuhi kewajipannya jika dana yang mencukupi masuk dan keputusan dari masa lalu bukanlah jaminan untuk masa depan. Itulah sebabnya bank-bank juga sangat mementingkan penilaian sesebuah syarikat mengikut kaedah DFC ini.
Walau bagaimanapun, penilaian mengikut kaedah ini adalah rumit. Untuk membentuk gambaran yang baik tentang keuntungan yang anda boleh buat dengan syarikat pada masa hadapan, adalah penting untuk memetakan semua aliran tunai masa hadapan. Selepas itu, aliran tunai masuk mesti diselesaikan dengan aliran tunai keluar. Akhirnya, dengan bantuan Weight Average Cost of Capital (WACC), hasilnya didiskaun dan nilai syarikat mengikuti.
Di atas tiga cara telah dibincangkan untuk menentukan nilai syarikat. Berbalik kepada soalan pendahuluan, jawapannya tidak jelas. Selain itu, setiap kaedah membawa kepada hasil akhir yang berbeza. Apabila satu kaedah hanya melihat gambaran dan menentukan bahawa syarikat bernilai satu juta, kaedah lain melihat terutamanya pada masa depan dan menjangkakan syarikat yang sama menilai satu setengah juta. Nampak logik untuk memilih kaedah dengan penilaian tertinggi.
Walau bagaimanapun, ini bukan selalu kaedah terbaik untuk syarikat anda dan penilaian dibuat tersuai dalam kebanyakan kes. Itulah sebabnya adalah bijak untuk menghubungi seorang profesional dan mendapatkan nasihat mengenai kedudukan undang-undang anda sebelum memasuki proses pembelian atau penjualan. Law & More's peguam adalah pakar dalam bidang korporat undang-undang dan berbesar hati untuk memberikan nasihat kepada anda tetapi juga dengan semua jenis bantuan lain semasa proses anda, seperti merangka dan menilai kontrak, usaha wajar dan mengambil bahagian dalam rundingan.
